Год закончился и НБУ подвела итоги. Они неизменны с середины года. Обвал закончился, но улучшений нет. Ситуация как в анекдоте про финансовую стабильность - денег не было, нет и не будет.

Что обнадеживает. Государство приучается  обходиться меньшим количеством ОВГЗ.

ОВГЗ выпускает Правительство, когда ему нужны деньги. Это долговая бумага государства. Чем больше ОВГЗ в обращении, тем больше долг.  На сегодня их уже больше 500млрд.грн.

Но хуже всего, когда никто Правительству не одалживает, а деньги нужны. И тогда ОВГЗ покупает НБУ (не напрямую, что запрещено, а через государственные банки). Тогда Правительство кредитуется не живыми деньгами, а нарисованными, что увеличивает инфляцию и падение курса гривны. Сегодня из 500млрд.грн. ОВГЗ 390млрд.грн. находится у НБУ. Т.е. 78% полученной Правительством в долг гривны нарисованы НБУ. Еще 82млрд.грн. - у коммерческих банков, остальное у нерезидентов и небанковских финансовых компаний.

Так вот, обнадеживает то, что в 2015г. этих ОВГЗ было выпущено меньше, чем в 2014г. И даже меньше, чем в 2013г., когда начавшийся кризис еще удавалось гасить накопившимися ранее резервами. Правда, НБУ выкупило их больше, чем в 2013г., а именно при выкупе НБУ нарисованные деньги попадают в оборот. Т.е. денег попало больше, чем в 2013г., но это выкупались ранее выпущенные ОВГЗ, которые находились у государственных банков или приближенных к государству компаний.

Динамика роста количества ОВГЗ выпущенных Минфином и выкупленных НБУ видны на диаграмме:

В 2014г. был аномально высокий выпуск ОВГЗ и выкуп из НБУ.  Результат каждый ощущал на себе - рост цен и обвал гривны. Как видим, в 2015г. госдуарство училось обходиться меньшим объемом долга. А НБУ еще выкупало частично старые обязательства, выпущенные в предыдущие годы. 

Итог по году скрывает большие неравномерности между месяцами. На графике показано изменение количества ОВГЗ в собственности НБУ в течение 2013-15гг.

Весь 2015г. НБУ скупало меньше ОВГЗ, чем в соответствующий месяц 2014г. Только в декабре было выкуплено ОВГЗ на 15млрд.грн. - это уже печальная традиция, когда в последний день года Минфин рассчитывается по всем своим долгам нарисованными гривнями. Тем не менее, если исключить декабрь, то где-то с июля НБУ сдерживала себя в выбросе таким образом гривны на рынок. И если в новом году государство еще умерит свои аппетиты, можно будет надеяться на стабилизацию цен и курса.

Что печалит? Банки не заработали.

В первую половину года все показатели ухудшались. С середины года все остановилось на достигнутом уровне. Население не возвращает гривну. Банки, несмотря на избыток денег, не кредитует бизнес. А кредиты и депозиты в валюте уменьшаются.

4 графика показывают остатки гривневых счетов.

Финансовые власти хвалятся, мол, стабильность наступила. Все плохие банки с рынка выведены, собственники оставшихся точно установлены, реформа успешна.

Но "Реформа" - это для специалиста. Для простого человека реформа успешна когда население понесло гривну в банк, а банк ее стал выдавать в качестве кредита. Так вот не понесло и не выдает.

Посмотрите на синюю линию графика. Она отражает сумму гривневых депозитов физических лиц в банках Украины. Как видно из графика, в начале года сумма вкладов граждан в гривне в банках составляла 196млрд.грн.Затем стала падать и в апреле упала до 176млрд.грн. И до конца года фактически колебалась вокруг этой цифры. Дальше не снижалась, но и выше не поднималась.  На 1.12.2015 было те же самые 176млрд.грн. Пусть никого не обманывает рост на 1.1.2016г. до 188млрд.грн. - это зарплаты и пенсии, которые были выплачены перед самым новым годом на карточные счета и граждане не успели снять.

Т.е. в апреле достигли дна и не поднимаются. Граждане не забирают больше массово денег из банков, но и новых не несут.

Та же картина с кредитами юридическим лицам - фиолетовая кривая сверху графика. Быстрое падение также закончилось к апрелю, с тех пор падает медленно. Т.е. старые кредиты выплачиваются или списываются, а новые выдаются в гораздо меньшем количестве.

При этом средства юридических лиц на счетах в банках растут - со 170млрд.грн. в начале года до 188млрд.грн. в начале декабря. На конец года 200млрд.грн - но тут заложены массовые выплаты из бюджета в последний рабочий день года, которым предприниматели не могли уже успеть воспользоваться. В любом случае, средства предпринимателей в банках растут. Видимо, нет достойного приложения.

И последний график - кредиты физическим лицам - потребительские, ипотечные (красная линия). Они также уменьшаются..Со 107млрд.грн. на начало года до 79млрд.грн. на начало следующего.

Валютные кредиты и депозиты населения также уменьшились.

И кредиты, и депозиты и граждан, и предпринимателей сокращаются. Т.е. ни о какой стабилизации банковской системы, ни о каких здоровых банках, что остались после "чистки системы" говорить пока невозможно. Не случайно сохранились все ограничения на покупку и пересылку валюты, снятие средств со счетов и т.д.

Что веселит? Оказывается, граждане несут в банки больше наличной валюты, чем забирают.

Ниже представлены 2 графика, покупки гражданами наличной валюты в банках в 2013-15гг., и продажи.

Итак, 2013г. кризис начался, но еще не ощущается широкими массами. Население покупает в банках ежемесячно от 1.2 до 2.2млрд.$ а продает банкам от 1.1 до 1.7млрд.$ Т.е. покупает существенно больше. Если взять за год, то купило 19млрд.$, а продало 16млрд.$, т.е. купило на 3млрд.$ больше.

В 2014г. в марте-апреле ввели жесткие ограничения на покупку наличной валюты в банках и с весь 2014г. их ужесточали. Если в начале года население покупало в банках 1.6млрд.$, а продавало 0.9млрд.$ ежемесячно (примерно, как и в 2013г.), то к концу стало покупать менее 200млн.$, а продавать порядка 150млн.$ Т.е. в конце 2014г. стало продавать больше, чем покупать. В 2015г. тенденция сохранилась. За весь год население продало в банки 2.2млрд.$ валюты, а купило 0.7млрд.$

Но неужели у населения так уменьшился спрос на валюту? При росте контрабанды, который признают и представители власти? Понятно, что так не бывает. Граждане покупают валюту на черном рынке. Какое там соотношение покупки и продажи никому не известно.

Еще 1 такой факт. Банки стали возвращать гривну, взятую у НБУ в качестве кредита. И, наоборот, кладет свободные средства на депозитный сертификат в НБУ. Причина проста - НБУ резко повысил процентную ставку. Стало выгодно класть деньги на депозит. чем брать в кредит.

Синяя кривая - остаток кредитов рефинансирования. Из графика видно, что до середины года он рос, затем стал снижаться и на конец года вернулся к значениям начала.

А вот остаток средств на депозитном сертификате росла весь год. Если в начале года банки мало пользовались этим инструментом, то к концу остаток превысил 80млрд.грн. Означает этот факт только одно - у банков нет выгодных, прибыльных источников вложения средств. Собрать средства у клиентов и отдать НБУ в депозит - это не бизнес. Да, депозитный сертификат - это вложение на день. Наутро средства возвращаются, а на следующий вечер опять кладутся.

Таким образом, несмотря на все реформы, банковская система из кризиса не вышла, средств клиентов не привлекает, кредитов не дает.

Конечно, для полноценной работы банковской системы нужна полноценно работающая экономика. Но и банковский регулятор может поспособствовать, если отменит ограничения на покупку и переводы зарубеж валюты, обязательную продажу ее, ограничения на снятие наличных. Такие ограничения понятны, когда паника на рынке и обвал - чтобы ее остановить. Но когда уже давно нащупано дно, дальнейших ухудшений нет, в чем смысл валютных ограничений понять невозможно. А вред от них существенный, бизнес не работает так, как мог бы, если бы ограничений не было бы.